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全球外汇储备管理的新挑战论坛实录

  2008年5月9日,首届陆家嘴金融论坛在上海召开。新浪财经全程直播本次盛会。以下为“分会场三:全球外汇储备管理的新挑战”实录。

  朱民:各位嘉宾、女士们、先生们、朋友们!我很荣幸也很高兴来主持这一节的讨论,我们这一次的讨论节目叫做“全球外汇储备管理的新挑战”。

  朱民:这是一个很重要的题目,大家都来参与这个讨论也表明大家对这个的关注。外汇管理从全世界的发展都是引人关注的,在这个讨论之前我愿意和大家分享一下我看的统计。15年以前1990年全球的贸易总量3.45万亿美元,十年以后2000年贸易总量6.29万亿美元。去年年底,七年以后贸易总量13.6万亿美元。增长是很快的。但是全球外汇储备的增长远远高于外汇贸易本身的增长。96年的是8900亿美元,2000年1.94万亿美元。为什么要外汇呢?因为外汇本身是一个支付手段,很有意思如果我们看的比例1990年的时候外汇储备是贸易总量的25%,2000年的时候外汇储备是贸易总量的33%,今天外汇储备是贸易总量的52%。外汇储备的增量远远大于贸易的增长量,外汇储备量主要集中在亚洲,到2000年变成1.1万亿元美元,现在3.9万亿美元,亚洲占全球外汇储备的63%。短短的15年之间世界发生了最有意义的变化,这个变化就是发展中国家从债务国变成债权国,15到20年所有的债券主要集中在英国、美国、日本。今天全世界的外汇储备63%集中在亚洲。今天全世界主要债务90%集中在世界上最发达的国家。所以在过去15到20年世界完全是倒过来的,这是非常好玩也是非常的开心。因为钱太多,所以以前外汇储备因为流动的需要可以把收益忽略不及,收益变成主要的考虑方向。外汇存在的方式从简单的美国国债变成美国的政债,变成了公司债,现在出现了一种新的形式,就是主权基金做资本市场的发展。整个投资的方向也发生了很大的变化。

  朱民:主权基金引起了很大的变化,最早的主权基金是科威特主权基金,是1953年成立的。大的主权基金到现在还是阿联酋,总量是8700亿美金,1970年成立的。所以我们今天有世界上最大的主权基金,新加坡的GIC,然后有第五大的主权基金,包括有2000亿美金的中国主权基金。所以关于主权基金出来的时候引起的变化也有一个很大的事情,当美国市场往下走的时候发展中国家主权基金出权来拯救美国市场,买美国的市场这个事情也引起了很大的变动。李嘉欣买了UBS,这个事情又变化了。短短20年大家可以看到整个市场基金结构的变化确实非常非常大,引起了越来越多人的关注,也是这个原因。我们这个论坛专门就这个问题进行讨论。

  朱民:非常荣幸有非常出众的专业专家来讨论这个问题,应该说今天在座的几个人是讨论这几个问题最合适的人选。楼继伟是中国投资有限责任公司董事长,又做过贵州省省长,财政部副部长。楼继伟先生,在他左边有新加坡GIC的陈国枰。非常有意思,他做过教育部长,做过新加坡国防部长,到现在成为新加坡的主权基金的董事长。所以主权基金还是非常有意思的。很高兴请到了世界上新加坡主权基金的董事长。夏斌先生是国内为数不多有政府背景、商界背景、学界背景三个为一体,是金融界的大侠。汤敏是亚洲开发银行的经济学家,他虽然是国际的背景,但是对中国的情况非常了解。今天这几位演讲者都会就大家关注的问题进行讨论。楼先生的题目非常直截了当,就是主权基金现行国际金融体系下的必然产物。陈先生,我看他准备了很厚的讲稿,我也不知道他讲什么东西。夏斌要讲一下30年以来外汇储备增长的原因和影响。汤敏一直站在风口浪尖,跟大家讨论一下热钱的讨论。下面欢迎四位嘉宾参加今天的讨论。下面请楼继伟先生给大家发言,大家再次欢迎。

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